文＼CFP國際認證理財規劃顧問 蔡秀卿

今年以來在新型冠狀病毒（COVID-19）的疫情影響之下，全球股市都遭到巨大衝擊，美股自三萬點高空墜落，台股也應聲下跌，各國股市平均跌幅達20％~30％，對投資人的震撼不亞於2008金融海嘯，美股在近期短短六個交易日內甚至觸發三次熔斷，所有投資人共同見證了這一波驚濤駭浪的投資歷史。

此時此刻，如果是按照先前零基礎理財當中的股債配置原則的朋友，對他們而言要做的事就是「什麼都不做，抱緊處理」，繼續持有組合就可以，因為平時就已經確實評估投資風險屬性做好股債配置，而屬性是個人內在因素，並不會因為外在投資風險變化有所不同；此時因市場波動度加大或許覺得震撼，但如果已經到了寢食難安的程度，不如來做一下故障排除，看看可能是哪些投資行為導致了投資上的不安。

1.檢視當初的風險屬性設定是否適合自己

好的股債配置，應是能掌握多頭的行情，也能減緩空頭的衝擊。過去11年大多頭行情中，順風順水，因此有許多投資人易輕忽重倉持股的風險，等疫情爆發後發現損失來的又急又快，一時間措手不及只好認賠殺出。

對尚未經歷市場大幅回檔的投資人而言，此時正是一個檢視自己承受股市波動壓力的最好時機，對於市場漲跌若無法安然接受，那就是該調整投資組合的時候了，適度的調降股票部位到可以接受的範圍，並調高債券比例，甚至考慮更保守的作法，承認自己的不能，其實是幫自己一個大忙，抱不住的投資組合，只是個惡夢。延伸閱讀 ►►【ZERO學理財】這樣配股債，財富穩穩來

2.辨識自己是投資人或交易者，別傻傻分不清

先界定自己是投資人還是交易者很重要，沒有一致性的原則，重要的時候將無法做出決策。

最近有投資達人的慘痛告白，他提到平時會看基本面選股，讓自己誤以為是屬於投資人，但後來發現其實自己喜歡發現新機會，不是死守個股，過往成功的投資經驗也是持股1~2年從中牟利而不是長抱十年以上，以台積電為例，他投入大量研究，認為基本面良好是可以長抱的個股，但此番大跌中已出現他設下的賣出訊號，但卻因基本面良好又捨不得賣出，猶豫的結果還是造成了損失。

這位投資達人提到<<超級績效>>中的重要觀念，每個人應該要決定自己是交易者還是投資人？如果無法清楚界定交易風格，關鍵時刻一定會產生內在矛盾。

但這裡要提醒的是，對一般投資人而言其實不容易做到以技術分析來賺取獲利，前外資分析師楊應超曾提到，他帶領一整個世界級頂尖研究團隊只研究十檔個股，勝率仍只有七成，因此建議還是遵循股債配置策略做一名長期投資人，紀律進場投資，減少情緒的干擾，才能平心靜氣穿越多空的震盪。

3.投組風險過度集中易產生鉅大損失

許多投資人喜歡存股，特別是存金融股，而這一波大跌中金融股也成了重災區，原因有二，一是美國FED祭出零利率，二是台灣金控業去年底海外曝險部位直逼二十兆元大關，達到歷史新高，但今年受到疫情影響，帳面投資虧損恐將難以避免的影響之下，上述兩個因素將嚴重壓縮金融股未來的獲利；而類似這樣重壓單一個股或單一類股的存股族，將會因為投組不夠分散，而面臨更大的風險。

在經濟學中的生產四要素：土地、資本、人力、生產力，這些加起來才能支撐一個國家的經濟穩定成長，所以擁抱國家經濟成長，就是擁有真正的投資，成為出資的股東，但不需參與經營卻能分享經濟成長帶來的利潤。指數基金之父，Vanguard創辦人約翰柏格（John Bogle）說：「別在草堆裡找一根針，要把草堆整個買下來。」因此對一般投資人而言，不妨趁此大跌時，改採擁抱全市場的策略，再加上投資等級以上債券以做好股債配置，並且每年再平衡，就是最好的投資策略。

4.財務面的緊急備用金是否不足

在過去幾篇文章當中，都曾提及有關緊急備用金的概念，正如企業週轉金一樣，在這波疫情造成的衰退不確定將持續多久，然而有足夠週轉金將能相對順利度過危機，不致於在黎明之前倒下而被市場淘汰；個人投資者也一樣，若持股滿倉，建議降低部份投資部位確保備用金的足夠，以維持更好的家庭財務彈性。延伸閱讀►►【ZERO學理財】善用預算分配，幸福理財地圖就在眼前

目前Bloomberg預估，今年全球的經濟成長率預估至第二季將接連萎縮而步入衰退期，期間多久尚無定論，因此很多投資人在觀望，等著可能再大跌時進場加碼，問題是誰能知道何時候再大跌，何時會跌到底呢？如果現在都不能判斷是否為低點，那又如何確定未來判斷的低點真的是最低點呢？

還是放棄預測市場的想法吧，再次強調，擇時選股是連專家都說不準的事，市場變化無法控制，還是回頭做好能控制的部份，將自己投資行為做好校正，以適應多空市場的變化，追求長期合理的市場報酬；至於多餘的注意力就留給更值得的事。

作者｜蔡秀卿

國立台北大學國際財務金融所碩士(IEMBA)，目前擔任國際認證理財規劃顧問(CFP)、保險公司行銷主管。
20年的金融業服務，除了理財專業，也喜歡觀察人生百態。不論是財經與人文，把將經驗與體會化為文字，與你娓娓道來。
專長：個人/家庭財務分析管理、保險規劃、退休金規劃。
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