文＼CFP國際認證理財規劃顧問 蔡秀卿

在上一篇《進場前知道這些，保你投資路上一路順遂》一文中，有幾位讀者反應，台灣沒有幾個台積電能如此優異，更沒有幾個投資人能從頭抱到尾，更多的是，例如股價曾上千元俱樂部後又一路滑落到百元以內的宏Ｘ電這樣的地雷型股票。

而之所以借用台積電作為例子，說明投資它歷時23年的報酬率是89.6倍，並非要突顯個股名牌，想表達的是，投資其實並不需要很忙，更不需要不停買進賣出，如果策略正確，只要持續買進並持有，就有機會達到驚人的回報。不斷買賣可以確定增加的是交易成本，並不一定是報酬率，還有可能增加決策犯錯的機會。

▌股債配置，最適合一般人投資方式

所以什麼是最適合一般人的投資方式呢？就是回歸最簡單的「股債配置」，法人自營量化交易員Jeff老師(註)針對股債配置的優點，有以下的說明：

1.簡單，不需要找專家聽新聞，也不需要進行預測
2.不需要付出額外的金錢給基金經理人，你就是自己最好的資金管理人
3.透過股債配置，10年後績效會勝過90％的專業基金經理人，15年後成為街坊鄰居口中羨慕的對象
4.最重要的是，這是股神巴菲特自己將使用的投資策略，隨著時間增長，而你也擁有自己的時間

股神巴菲特在2013年曾說過，「像在種田一樣投資股票，不要管別人在嘮叨什麼，盡量壓低你的成本。我要補充說明的是，我不是隨便說說而已，我的建議和遺囑上制定的某些指示基本上是一樣的。我給受託人的建議再簡單不過：花10％的現金在短期政府公債，90％在非常低廉的標準普爾500指數基金（我的建議是先鋒基金管理公司）。我相信這種政策長期下來會比大部份雇用高薪經理人的投資人-無論是養老基金、機構或個人-達成更優異的成果。」

▌兩個步驟，教你自己動手「股債配置」

所以，透過下簡單兩個步驟，自製股債配置，就能搞定你的一生投資大小事：

1. 決定股債比例

巴菲特就是以「90％股，10％債」做為他個人投資的比例配置。Vanguard基金創辦人約翰柏格（John Bogle）在1993年的《柏格談共同基金》一書當中提到，對於還處在資產累積階段的投資人，建議採取「股8債2」的配置，對於已經邁入退休階段的投資人，建議採取「股6債4」的配置。

或是在2019重新出版的《約翰柏格投資常識》中有另一個建議，「債券部位比重，應該等同你的年齡，其餘的部份則持有股票」。例如：

30歲年輕人，債3股7。
50歲中年人，債5股5。
60歲老年人，債6股4。

2. 每年一次再平衡

約翰柏格提到關於資產配置決定了之後，維持固定比例是較謹慎的作法（也就是定期重新調整，恢復最初的資產配置）。舉例來說：30歲上班族有100萬資金，以7：3做股債配置，公債投入30萬，股票投入70萬。到了第一年年底公債漲4％，股票跌15％，那第二年該怎麼調整呢？試說明如下：

第一年年底結算：

公債30％：30萬*(1+4％)=31.2萬
股票70％：70萬*(1-15％)=59.5萬

結算損益後，剩餘資金為31.2萬+59.5萬=90.7萬

再將90.7萬，按債3股7比例重新平衡，

則第二年配置調整如下：

公債30％：90.7萬*30％=27.21萬
股票70％：90.7萬*70％=63.49萬

此一舉例為市場處於下跌情況，觀察一下股債的變化：

公債：從31.2萬降低為27.21萬
股票：從59.5萬增加為63.49萬。

此一股債之間金額流動的變化，即意謂在下跌市場中，抽出公債保本部位逢低加碼股市。

你發現了嗎？小小的再平衡動作，卻有大大的用意與功效。

有了長期股債配置策略，最後再提醒重要的投資心法：

1. 以台灣股市而言，長期約6％～7％的年化報酬率，但金融海嘯一來也可能會遇上50％的虧損，因此要先建立良好投資肌耐力。延伸閱讀→用4招鍛鍊投資肌耐力，就算低薪也能累積財富

2. 要用閒錢，不要借錢或是房屋貸款來槓桿投資，才不會在萬一股市大跌時，只能被迫低價賣出。

3. 法人自營量化交易員Jeff老師也提到，股災很可怕，但要遇到50％崩跌機會也不多，以美股ETF代號SPY來看，從1993年以來25年超過50％跌幅只有兩次，有人因此傾家蕩產，但也有人抓住機會而財富自由。

在了解了股債配置的比例策略之後，那到底應該買什麼股，又應該配什麼債呢？留待下一篇再分曉。

▌勿信明牌與猜測，耐心守住自己的股債配置

投資既然那麼深的影響一個人的財富變化，學習正確投資知識也就更加重要。市場上有許多的名師良心教學，造福投資人；但也發現有不少的老師，不但不在乎你是否賺錢，還想盡辦法賺你的錢，投資人不止損失學費，浪費時間，還可能虧掉多年積累的本錢，投資路上的陷阱，你不能不謹慎！

不要找摔筆的老師，不要聽朋友的明牌，不要猜測投資風向，只要安靜守住自己的長期股債配置，耐心迎向未來；多餘的時間拿來充實自己，或是開心過想要的生活，這樣是不是既簡單又美好呢？

法人自營計量交易員 Jeff老師
畢業於交大應用數學研究所，專長是統計分析、模型建置，擁有期貨分析師、證券分析師等證照

作者｜蔡秀卿

國立台北大學國際財務金融所碩士(IEMBA)，目前擔任國際認證理財規劃顧問(CFP)、保險公司行銷主管。
專長：個人/家庭財務分析管理、保險規劃、退休金規劃。
部落格：理財家醫科